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LCD面板行業(yè)周期變化分析（下）
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期：2007-12-7
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- 中研網(wǎng)訊：
- LCD TV超大尺寸市場受限還有一個原因是，在更大的尺寸市場上，PDP的“抵抗”越來越激烈。統(tǒng)計表明，40-42英寸市場上LCD TV在2006年4季度超過PDP增速，在50-52英寸市場上確實PDP的增長更快。我們推測，技術(shù)世代升級已經(jīng)接近極致了，至少升級的步伐將明顯放緩。
一方面技術(shù)世代升級臻于極致，另一方面，高世代線也不可能替代所有的低世代線。一般來說，隨著玻璃基板尺寸、彩色濾光片尺寸的擴大，其生產(chǎn)難度、運輸難度越大；面板面積越大，對背光源的要求也越高，體現(xiàn)出“規(guī)模不經(jīng)濟”。高世代線切割過小尺寸時還會影響到良品率的提高。
在各技術(shù)世代生產(chǎn)線較充分布局后，行業(yè)供給增長格局有望發(fā)生根本變化。由于前述原因，各世代線產(chǎn)品競爭范圍都被壓縮得較小，當技術(shù)世代發(fā)展到10代線以上時，新進入廠商不得不面對使用相近世代技術(shù)的在位者。由于工藝積累、折舊等原因，此時新進入者很可能只有“后發(fā)劣勢”。在這種情況下，面板廠商的投資沖動將受到遏制，行業(yè)供給增長的模式可能出現(xiàn)根本性改觀，呈現(xiàn)更平穩(wěn)的態(tài)勢。
一條生產(chǎn)線建設(shè)期需要18個月左右，加上6個月的產(chǎn)能爬坡期，因此新進入者往往選擇景氣低點進入。1993年-1994年，第一次液晶周期衰退，日本廠商進入。1995年-1996年的第二次衰退給了韓國廠商機會。臺灣企業(yè)抓住亞洲金融危機和互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅兩次機會大規(guī)模進入。由于進入者集中進入，造成新增產(chǎn)能集中釋放，行業(yè)景氣波動幅度很大。我們預(yù)期在行業(yè)屬性變革后，廠商將更多考慮選擇使產(chǎn)能釋放與需求增長匹配的時機，由于各廠商面對的市場存在一定分割，各廠商對需求增長的判斷可能出現(xiàn)不一致，從而改變集中進入的模式。潛在進入者由集中進入的模式改為相對分散進入行業(yè)，有望平滑行業(yè)景氣波動的周期。
● 潛在的替代威脅
TFT-LCD也有被新的顯示技術(shù)替代的可能。索尼在10月8日推出了XEL-1型OLED電視機，成為第一家推出這種電視機的廠家。此外，東芝也宣布了第一款東芝OLED電視機將于2009年上市。
然而，OLED工藝尚不足以大規(guī)模生產(chǎn)較大尺寸產(chǎn)品，索尼這款OLED電視機預(yù)計月產(chǎn)量只有2000臺。TFT-LCD行業(yè)擁有巨大的規(guī)模優(yōu)勢，本身也在不斷技術(shù)進步，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計未來五到十年內(nèi)TFT-LCD在中小尺寸市場被大規(guī)模替代的風險還較小，大尺寸市場被替代的時間更長。
事實上，我們認為OLED潛在的替代威脅更有利于保持行業(yè)健康：由于世代升級臻于極致，廠商競相投資高世代線的“燒錢”困居將被破解。那么，為滿足新增需求進行的投資是否也會存在過度現(xiàn)象呢？從新生產(chǎn)線投資者的角度來看，考慮到新進入者的“后發(fā)劣勢”，至少要預(yù)期到新增產(chǎn)能對行業(yè)的沖擊不至于下降到使在位者虧損的程度，才會進行投資。
我們進一步判斷，由于OLED潛在的替代威脅，預(yù)期中的新投資造成的行業(yè)利潤率下降底線會更高。在OLED替代的潛在威脅下，廠商必須考慮投資回收的可能性。廠商必須觀察到行業(yè)利潤率上升到足夠水平，預(yù)期行業(yè)利潤率下降后仍然有充分把握收回投資之后，才會進行新線投資。在這個過程中，在位者將充分受益，行業(yè)進入持續(xù)盈利階段。 - ■ 與【LCD面板行業(yè)周期變化分析（下）】相關(guān)新聞
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